央行3日公告，以利率招标方式开展了一期逆回购操作。逆回购期限7天，交易量650亿元，中标利率3.53%。而央行又于8日公告称，以利率招标方式开展了200亿元的28天期正回购，中标利率2.8%。10日，央行又进行了7天期240亿元的逆回购操作，中标利率为3.3%。

　　先是逆回购，继而意外正回购，接着再度意外逆回购询量，央行近期的举动表明，与一次性释放资金的下调存款准备金率相比，央行可能更倾向于通过灵活、短期的工具引导市场利率和调节资金面。央行上次宣布下调存款准备金率是在2月18日。此后市场预期的下调存款准备金率、降息等宽松举措均未出现。央行通过公开市场的灵活操作替代了下调存款准备金率，从间利率和超额储备率看，当前银行体系流动性偏宽松。

　　分析人士认为，央行正、逆回购交替进行，折射出当前货币政策的两难困境：一方面，通胀回落的速度慢于预期，央行在放松货币政策力度方面较谨慎；另一方面，在当前法定存款准备金率仍处于20.5%的历史高位时，3月末金融机构超额存款准备金率仍达到2.2%的水平，折射出流动性停留在银行体系内部，实体经济对需求不足，仅仅依靠货币政策的刺激对提振经济的作用较有限。